El riesgo país superó los 640 puntos y un informe identificó cuatro factores detrás de la suba

El riesgo país argentino superó este lunes los 640 puntos básicos, su nivel más alto en lo que va del año, después de haber alcanzado en julio un mínimo de 402 puntos, el mejor registro durante la gestión de Javier Milei.

El indicador elaborado por JP Morgan mide la diferencia entre los rendimientos de los bonos de un país y los títulos del Tesoro de Estados Unidos, utilizados como referencia en los mercados internacionales. Cuanto mayor es esa diferencia, más elevada es la percepción de riesgo de los inversores y, en consecuencia, el costo de financiamiento.

En medio de la suba registrada durante las últimas semanas, un informe de Fernando Marull y Asociados, al que accedió la Agencia Noticias Argentinas, identificó cuatro factores que, según su análisis, explican el comportamiento reciente del indicador.

El primero está relacionado con el deterioro del escenario económico local durante agosto. La consultora señaló que las señales de menor actividad y los resultados de distintas encuestas influyeron sobre las expectativas políticas de los inversores, que redujeron la probabilidad que asignaban a la continuidad del oficialismo.

A ese escenario se sumó, durante septiembre, un contexto internacional menos favorable para los activos financieros. El informe mencionó las tasas de interés más altas en Estados Unidos y un aumento del pesimismo global como elementos que también contribuyeron a la suba.

El tercer factor identificado fue la situación financiera prevista para 2027. La consultora advirtió sobre una menor acumulación de reservas internacionales por parte del Banco Central y estimó que podrían faltar US$10.000 millones para completar el programa financiero del próximo año.

Según el análisis, esa situación volvió a poner en discusión las posibilidades de acceso de la Argentina al financiamiento.

Por último, el informe señaló un incremento del riesgo político y electoral durante la última semana. La consultora vinculó ese comportamiento con las expectativas de cara a las próximas elecciones y con el posicionamiento de Axel Kicillof como principal candidato opositor, de acuerdo con su evaluación del escenario político.

En su descomposición de la suba reciente, Fernando Marull y Asociados estimó que alrededor de 30 puntos básicos respondieron al contexto internacional, mientras que más de 120 puntos estuvieron asociados a factores locales.

De cara a los próximos meses, la consultora advirtió que el piso del riesgo país “va en ascenso” y planteó que el calendario electoral podría adquirir un peso creciente sobre las expectativas de los inversores a medida que se acerque 2027.